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安信陈果:降准兑现不是行情终点 关注基建链周期股

作者:admin    文章来源:未知    点击数:    更新时间:2019-11-13 13:14

新浪财经讯 9月8日消息,9月6日晚间,央行宣布将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,并额外小范围定向降准1个百分点。而此时距离国常会提出要“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”仅过去了2天。

安信策略陈果在降准兑现电话会议发言纪要表示,降准兑现不是行情终点,阶段性关注基建链周期股

我们自八月初市场底部发布《布局,迎接新一轮上升行情》以来坚定看多秋季行情,并且提出核心逻辑来自国内政策加码,判断与逻辑都被验证澳门永利赌厅,永利赌大小,本次降准也符合我们预期。在这个时点澳门永利赌厅,永利赌大小,值得展开的是:

首先澳门永利赌厅,永利赌大小,降准时点超预期,在这个时点快速落实降准,这个时点超预期的意义在于让资本市场对政策容忍底线有了更清晰的认识。结合未来经济下行的压力,降准兑现不是利好出尽,而标志着一系列宽松加码的开始,其未来幅度有一定想象空间。

其次,从政策脉络上来说,降准之后就紧接着降息。7月经济数据尤其是就业数据之后,政策层非常强调加大逆周期调控,包括降低实际利率,也推出了LPR机制,目前看LPR引导实际利率下行有限,所以降准是先增加流动性投放,预计为此后的回购与MLF利率下行做好基础工作,最终通过LPR机制实现实际利率显著下行。而从中期看,为了确保明年一季度经济与就业整体平稳,未来降息降准以及财政政策都还有空间。

最后,从市场来说,近期一系列宽松加码政策本身主要是改善流动性预期,但对经济预期与风险偏好也有帮助。这对券商股和科技成长股都提供了比较好的支撑,但对基建链乃至周期股也是利好和边际改善。结合市场目前的配置近期行业表现以及投资者预期等因素,我们预计近期基建链乃至周期股也会有一个阶段的表现机会。

风险提示:通胀超预期,全球经济下行超预期,美股显著下跌等。

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